利率债供给2021年回顾与2022年展望：2021年政府债结转额度6700亿，2022Q1利率债净融资预计为2万亿-20220115-35页

# 利率债 # 2021年回顾 # 2022年展望大小：0.80M | 页数：35 | 上架时间：2022-01-18 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: YXM-187

撰写机构: 光大证券

出版日期: 2022-01-15

摘要：

2021年回顾：净融资额较2020年下降 1.64万亿，政府债券结转额度大致在6700亿2021 年利率债年度总发行量创历史新高，但净融资额较 2020 年有所下降；2021年政府债余额增速为 15.6%。

分品种来看：国债方面，净融资额比安排的中央赤字额少 4200 亿，贴现国债发行额和平均发行额均创历史最高水平；地方政府债方面，2021 年提前下达新增限额的时间明显靠后，且所有限额直到 12 月才下达完毕；新增债 Q1 发行较慢而 Q4 仍维持高速发行，全部新增额度并没有完全使用，结转到 2022 年额度为 2557 亿元；再融资发行总额超过到期 4500亿元，用于置换隐性债务的有所扩容；2020 年结转的近 1500 亿元补充中小银行资本金专项债额度使用完毕，用途通常为以间接入股、转股协议存款方式向银行注资；地方政府债券平均发行期限为 10.4 年，发行期限明显缩短；各地发行额度与经济实力匹配，发行期限仍然比较平均；

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