供给侧改革,新增产能受限,大幅改善了我国过去化肥供给过剩的状态,化肥产品盈利呈现中枢上行。近年来我国针对产能过剩行业进行供给侧改革,通过环保整治和退城入园,逐步清退行业内的过剩产能,通过对供需双向管控,行业内的产能利用率有触底后回升态势,行业格局已经呈现出逐步改善状态。同时,我国氮肥磷肥新增产能相对受限,氮肥作为煤化工产品,受到能耗和碳排放的双向制约,新增产能受到管制;而磷铵产品位于国家限制性产能名录,根据十四五规划也将严格限制新增产能,叠加行业持续进行扩后产能淘汰,行业格局有望持续性优化。
能够自给的氮肥、磷肥产品,国家有望通过供需调整抑制过高的产品价格,但价格区间运行仍有良好支撑,长期将表现为格局的持续优化,中枢稳步提升。相比于海外,我国的整体化肥市场有较强的特殊性,我国具有国储政策,在供给端形成了一定的缓冲量,同时我国氮肥、磷肥能够完全自给,具有极强的主动性和可调节空间。
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