沪铜期货月度报告：多空扰动，偏弱运行为主-20211130-大越期货-22页

# 沪铜 # 期货大小：2.19M | 页数：22 | 上架时间：2021-12-02 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: ZF报告分享

撰写机构: 大越期货

出版日期: 2021-11-30

摘要：

 从供需面来看，从供需面来看，2021 年下半年供应扰动将逐步解决，加工费有所企稳，12 进入消费淡季，目前低库存和高升水支撑铜价，但是需求不旺盛，处于供需双弱格局。

 从成本端，矿山可接受成本在3500 美元/吨左右，矿山成本有进一步下滑空间不大，矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间，矿山产量短时间内不会大幅减少，甚至还有上升的区间,但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成本。

 从宏观经济，政治局保供稳价，抛储备持续进行，同时快速的通胀美联储释放缩表计划，缩表进行中，对于商品上涨起到压制作用，同时由于去年疫情影响，下半年经济数据会出现下滑现象。

 综合上述，12 月国内消费进入淡季，政治局保供稳价，商品上涨热情减弱，继续上涨空间不足，产业端铜加工费抬头，，低库存支撑铜价，但是需求疲软，供需双弱，运行整体区间66000~73000 元/吨，对应LME 铜8600~9900 美元/吨。

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