核心观点
转基因品种审定办法落地,看好种业板块周期与成长共振。2021 年11月12 日农业部发布关于转基因农作物品种审定的相关细则,本次修订主要是填补转基因农作物品种的内容,我们认为这在政策上表明,转基因从实验阶段落实到商业化阶段迈出了重要的一步。我们预计在正常情况下,转基因品种有望在2023 年前后上市销售。种业或将迎来周期与成长逻辑共振行情。从周期来看,粮价景气上行,种业作为后周期,未来2年都处于业绩的释放通道当中;我国玉米种子供需结构改善,亦有望迎来库存周期反转。此外,转基因的加速落地将给行业带来品种换代变革,头部企业将迎来涨价与市占率提升的高速成长阶段,因此我们说行业将迎来周期与成长共振。对于畜禽链,板块性看多生猪养殖板块,据农业农村部数据,2021 年10 月末,我国能繁母猪存栏4348 万头,较7 月下降4.25%,后续产能去化程度有望继续超预期。另外,黄羽肉鸡父母代存栏加速去化,从行业协会数据来看,2021 年10 月底的黄羽肉鸡在产父母代存栏已低于2018 年同期0.4%,处于三年以来的最低水平,且产能去化趋势仍在延续,我们预计黄鸡养殖盈利从明年起或将好转。农业整体投资观点如下,自上而下看好种业及养殖板块反弹。其中,1)种业推荐:隆平高科、登海种业、大北农;2)生猪推荐:牧原股份及养殖先锋;3)禽板块推荐相关低估值标的:益生股份、仙坛股份和圣农发展等,黄鸡养殖盈利从明年起或将好转,建议关注:立华股份、湘佳股份;4)动保板块建议关注:科前生物、生物股份。自下而上推荐成长股,核心推荐:海大集团、牧原股份、金龙鱼。
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