2021 年 4 月起,美国通胀持续超预期走高。后续来看,本轮通胀的驱动因素中,供给瓶颈可能仍将持续,政策宽松助推的通胀可能在明年年中有所缓解,房价造成的通胀或将持续一年左右,工资增长带来的通胀压力或将逐步消散。后续美国高通胀或将持续到明年年中,此后逐步回落,到 2022 年底,核心 PCE 或将回落至美联储 2%的目标水平附近。
▍2008 年金融危机以来,全球低通胀成为常态,疫情之后,全球低通胀格局改变,美国通胀持续超预期走高。2008 年金融危机之后,部分经济体复苏速度低于预期,出于对经济、通胀、汇率以及资产价格等因素的考虑,政策利率一直维持在低位。
宽松政策对于通胀只存在短期的刺激,长期通胀依旧维持在低位。疫情之后,产能过剩格局转向短期产能不足,全球低通胀格局改变。2021 年 4 月起,在去年疫情后基数效应的部分影响下,美国三大通胀数据 PCE、CPI 以及 PPI 全面走高。但是美联储主席鲍威尔一再表示美国通胀是“暂时的”,明年通胀水平会回到 2%的目标水平上。
▍本轮美国通胀超预期
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