■新能源车：8 月5 日，美国白宫与通用汽车、福特汽车和Stellantis 发布联合声明表示，拜登将签署一项行政令，设定了到2030 年零排放汽车销量占新车总销量 40%-50%的目标，并提出新的汽车排放规定以在2026 年之前减少污染。零排放汽车包括电池电动汽车、燃料电池汽车和带有汽油引擎的插电式混合动力汽车在内。

■美国新能源车刺激政策持续加码。3 月31 日，拜登政府就宣布了一项2 万亿美元的基建和经济复苏计划，其中拟投资1740 亿美元用于促进美国电动车市场发展。5月27 日，美国参议院财政委员会再次提出关于电动汽车的提案：1）取消了之前的车企累计销量20 万辆后补贴退坡的限制，退坡限制改为美国电动车渗透率达到50%时触发；2）单车补贴金额上限由7500 美元转变为0.75-1.25 万美元分层，其中美国所有电动车补贴上限金额为0.75 万美元，在美国生产的电动车上限1 万美元。

■全球主要市场电动化目标明确，美国加速追赶。2020 年10 月，我国《节能与新能源汽车技术路线图（2.0 版）》发布，提出新能源汽车到2025 年占汽车总销量的 20%左右，2030 年占30%以上，2035 年占50%以上。2020 年11 月，国务院正式下发了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035 年）》，提出到2025 年，新能源汽车销售占比到20%左右。欧洲的节能减排目标近年内也在加速提升，日前欧盟委员会正式提议，将2030 年碳排放量降幅上调至55%，规划在2035 年彻底结束内燃机时代。从2020 年销量情况来看，全球主要市场中，中国新能源车销量全球占比约48%，欧洲也在40%以上的水平；预计此番美国的新能源车政策将成为一个转折点，未来 5 年美国政府会推动电动化强势增长，美国的全球市占率也有望加速提升。

■美国新能源车销量高增，渗透率上行空间广阔。年初至今美国新能源车销量维持高增趋势，6 月单月销量约4.9 万辆，同比高增162.5%；上半年累计销量约27.2 万辆，同比增长115%。从渗透率情况来看，全球新能源车渗透率在2020 年有了明显的跃迁，达到4%，同比增1.5Pcts；而与同为全球主要车市的欧洲和中国相比，美国新能源车的销量渗透率水平较低、且近几年处于缓慢爬升状态，仍有较大提升空间；2021H1 美国渗透率约3.8%，预计在新目标倒逼、新刺激政策落地、新车型放量等因素催化下，美国渗透率有望实现加速提升，助力全球市场高景气。

投资建议：1）特斯拉产业链推荐宁德时代、宏发股份、法拉电子、三花智控、旭升股份、拓普集团等；2）电池环节，重点推荐宁德时代、亿纬锂能；建议重点关注欣旺达、国轩高科、孚能科技等；3）中游材料环节，短期高景气下供需错配加剧，重点推荐恩捷股份、星源材质、嘉元科技、诺德股份；长期来看，具备全球竞争力的电池材料龙头持续构筑长期护城河，重点推荐恩捷股份、容百科技、中伟股份、当升科技、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞（中国宝安）、新宙邦、天奈科技、德方纳米等。

■新能源发电：光伏中游排产显著改善，政策端利好不断。受到近期硅片价格下降、硅料价格止涨以及成品组件库存去化的因素共同驱动，8 月组件和胶膜企业排产均有不同程度改善。7、8 两个月中游排产的连续改善逐步验证我们前期对于下半年光伏行业需求逐季递增、高景气度的判断，下半年光伏行业基本面有强支撑。