事件：  2021 年7 月底，日韩主要电池厂陆续发布2021 年二季报。LG 化学、松下、三星SDI、SKI 均实现动力电池业务营业收入及营业利润同比正增长。

评论：  三星SDI：锂电池业务营收环比上升：动力电池业务下半年预计将大幅增长， ESS 电池业务有望持续推进。公司21Q2 锂电池业务营收159 亿元（2.7 万亿韩元），营业利润9.86 亿元（1687 亿韩元），同比增长260%。主要由于Q2欧美电动汽车销量和美国ESS 市场需求将进一步增长。公司预计2021 年下半年动力电池销售额继续保持增长，其中圆柱电池销量将有望大幅增长，得益于下游电动汽车、电动工具、真空吸尘器以及电动自行车等主要应用领域销量的增长预期。

 LG 化学：能源业务单季营收、营业利润均创下历史新高。根据LG 化学2021年Q2 财报数据显示，公司2021Q2 营业收入290 亿元（5.13 万亿韩元），同比增加44.8%。由于阴极出货量增长和材料价格上涨，LG 化学先进材料板块利润保持增长。同时得益于下游动力汽车以及IT 设备需求的增长预期，LG 新能源业务板块销量预计继续保持增长。

 SKI：电池业务拆分在即，盈利能力持续改善。2021 年Q2 电池板块销售额 6302 亿韩元（约35.6 亿元），同比增长86.3%，环比增长19.7%，主要因为现代新项目IONIC 5 车型的稳健销售。SKI 将拆分新电池和E&P 单元以提高管理效率并有效获得投资资金。新电池子公司预计将在2025 年有200+GWh产能，对比21Q1 预测的125GWh 产能增长了75+GWh。预计到2030 年将实现500+GWh 产能，市场占有率有望达到第一的水平。未来5 年内，公司将在全球布局27.4 亿平锂电池隔膜产能，预计到2025 年将达到40.2 亿平。

公司将和福特成立合资公司生产锂电池，预计到2030 年产能达到180GWh。

电池回收材料业务将成为公司新的发展方向。销售额快速增长，有望在2022年销售额突破6 万亿韩元（约339 亿元）。

 松下：21Q2 电池业务营收实现营收78.9 亿元（1342 亿日元），环比增长11.68%，同比上涨66.41%。电池业务总体呈现增长。电池业务营收的大幅增长主要得益于动力电池需求的大幅增加。

 投资建议：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。