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出行消费依旧是消费升级主旋律，十四五期间高增长趋势不变。我国出行消费增长率与人均GDP 存在强相关性，当中国在人均GDP 越过1 万美金后，人口的出行消费增长率稳定至1.5-1.7 倍GDP 增速，仍处于高增速阶段，居全球主要经济体之首。展望十四五，我们预计人口的出行消费增长率将稳定在1.2~1.5 倍于GDP 增速，高增长趋势不变。
国际大门打开尚需时日，需关注疫苗普及速度及各国政策变化。目前国际上新冠感染率在下降但数量仍较大，疫苗注射只在美欧个别发达国家迅速推进，全球范围内还处于初期阶段，全球疫情控制到安全线以内还需要数个季度，各国政府对于疫情管控到开放还需要统一认识。我们判断中国国际航空逐步开始开放还需要至少2~3 个季度以上，全面恢复至疫情前将会更久。
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