美国经济衰退的概率仍不高,或可以软着陆基于实体经济变量的、美联储追踪的 Chauvet, M.(1998)的衰退模型显示,美国现在衰退的概率仅为个位数。历史上,连续三个月该概率高于 80%是新衰退开始的可靠信号。基于金融市场 3m/10s 利差变量的模型显示,当下 2023 年 4 季度美国经济衰退的概率为 57%左右,2024 年 4 月衰退的概率最高为 71%。从模型的结果来看,金融市场的利差情况预测衰退最可能发生在明年的 2 季度。美国处于新债务周期的起点,或成为软着陆可能性的重要理由 美国目前居民和非金融企业部门杠杆率都从高点回落,再次有了加杠杆的空间,目前处于加杠杆的紧缩周期,2024 或进入加杠杆的宽松周期。这或成为美国这次可以软着陆的重要理由之一。美国 2008 金融危机前后的债务周期中,主要的变化来自于居民部门。周期大概从 2000 年开始到 2019 年结束,持续了约 20 年。和居民部门不同,非金融企业部门的杠杆率经历了更多的波动和周期,80 年代以来总共大概出现了 4 个周期波动,平均时长较短,2008 年的周期只有 4 年时间。
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