6 月份回顾:钢材供需改善力度减弱,长材、板材价格均明显下跌,螺纹钢、热卷、冷卷盈利环比均大降,钢铁板块涨幅排名行业第 16。6 月份,钢铁板块、沪深 300 累计分别下跌 0.93%、下跌 2.02%,申万钢铁板块指数跑赢沪深 300 指数 1.08PCT。2021 年 6 月 30 日钢铁行业PE_TTM、PB_LF 分别为 12.16、1.18 倍,分别处于 2016 年以来的41%、42%分位。
7 月份展望:(1)需求:建筑业、制造业用钢需求同比均改善,环比分别增速下降、改善,整体预计 7 月钢材需求同比改善,环比增速回落。(2)供给:长流程螺纹钢等钢材品种毛利已处于盈亏平衡线,需求季节性环比走弱,钢厂生产意愿下降。碳中和与环保限产政策背景下,预计 7 月钢材供给收缩,建议关注钢厂检修与环保减产政策情况。(3)原材料:预计焦炭、铁矿石价格分别偏弱、偏强,建议关注海外货币政策。综上所述,预计 7 月钢材市场供需趋紧,钢价将高位震荡。焦炭、铁矿石价格分别偏弱、偏强,钢材盈利有望改善,钢铁板块估值处历史相对低位,盈利改善有望带动估值修复。
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