下半年重点关注方向
行业高景气映射至上市公司业绩加速,坚定看好军工板块的中长期空间,优先选择军工高景气子行业兼顾业绩增速、中长期空间作为整体配置的主线,重点包括导弹武器装备、航空主战装备、信息化/军工电子、军民融合等领域。
1)航空装备方面,成飞产业链仍是最强方向,考虑到对先进战机的需求迫切程度和正处于爬坡上量阶段,我们认为先进战机产业链仍是全年维度重点关注的板块,其中产业链环节中的头部公司仍值得重点关注,同时航空发动机领域正处于核心保供能力提升的阶段,同时近年来航发集团大力实施正向成本管理,向设计源头要效益,利润也有望开始呈现,上游材料等公司率先表现。
2)导弹领域,在多重背景驱动下有望呈现高景气,驱动因素主要为与先进平台匹配形成实质战斗力、战略储备需求的增加以及实战化训练带来的消耗需求大幅提升。导弹领域需要是几倍的增长预期,将有望成为最具弹性的细分领域,势必带来相关上市公司较快的业绩增厚。
3)国防信息化领域,是我国武器装备建设的重中之重,充分受益于我军的信息化水平提升和国产化进程。信息化细分方向较多,雷达、半导体、导航、通信等领域有望多点开花,但需自下而上寻找个股的预期差,或有较好的超额收益。
4)军用电子元器件,下半年整体看业绩与估值匹配,稳健向上。
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