全球债券市场深度研究系列之二：美国可转债基金全景扫描以及投资策略全解析-20210611-37页

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全球债券市场深度研究系列之二：美国可转债基金全景扫描以及投资策略全解析-20210611-37页

# 债券 # 美国 # 可转债大小：1.74M | 页数：37 | 上架时间：2021-06-16 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 西部证券

出版日期: 2021-06-11

摘要：

美国可转债市场历史悠久。可转换债券是一种兼备债权和股权特征的特殊证券，在美国从1874年开始发行。1995-2007年繁荣发展，金融危机后信用风险情绪恶化，可转债市场表现低迷。2020年和2021年一季度美国可转债发行激增，迎来新一轮发展。

我们将美国市场上的可转债基金的界定分为两个层级：将“可转换证券”明确作为“基金策略”的核心可转债基金（36只）、基金资产中配置有可转债的广义可转债基金（1112只）。广义可转债基金一共持有美国转债市场流通总额的54%，美国可转债基金是转债的重要债务持有人。

美国可转债基金的风险收益性价比较高。1112只广义可转债中权益型基金收益率最高，固收型基金收益率较低，1年期夏普比率和Sortino比率表现较好，分别为2.8、3.0，最大回撤也较小，为21.6%。核心可转债基金在固收型可转债基金中，风险和收益较其他固收型基金更高，5年期年化收益率、最大回撤分别为16.5%、31.1%。

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