投资策略:下半年关注三大主线:(1)复苏主线:疫苗接种普及,出行需求增多,推荐景气上行的航空、高铁;(2)防御主线:关注高股息率基本面修复的公路板块;(3)高增长主线:快递维持高增长,关注头部快递公司;物流细分赛道崛起,关注化工物流、跨境电商物流龙头。
航空:国内线恢复良好,静待板块拐点出现。中国疫情控制情况持续领先全球,国内客运航班大幅增加,民营航司恢复速度持续领先。预计Q3 国内航空市场维持景气上行,看好即将到来的暑运市场;长期看,干线机场时刻增速收缩,伴随需求持续恢复,看好航空市场票价提升。重点推荐吉祥航空、中国国航,建议关注春秋航空。
公路铁路:行情向上,防御投资价值稳健。公路:高速车流稳步增长,基本面向好。2020 年低利润业绩下依旧维持高分红发放,体现优秀的投资回报责任和现金流实力,长期投资价值稳固。推荐深高速、山东高速、宁沪高速。
铁路:铁路客运加速恢复,京沪高铁浮动票价机制的效果将随客座率恢复逐渐体现,推荐京沪高铁。
快递:增量不增利致业绩承压,政策监管下价格战趋缓。行业继续维持高增速,同时内部竞争仍然激烈,国内快递单票价格创新低,政策监管下价格战局部趋缓,控价控量措施初见成效。行业规模效应显著,头部加盟快递企业单票利润产生分化,“通达系”中,中通快递的固定资产及资本开支均领先,直营制快递龙头顺丰控股短期业绩承压,但长期价值不改。行业还未出清,建议关注头部快递企业顺丰控股、中通快递、韵达股份。
物流:关注细分赛道龙头,物流、制造深度融合是趋势。建议关注端到端物流能力强,供应链信息技术领先的标的。1)化工物流:监管趋严、物流外包趋势下促进行业集中度提升,推荐先行数字化转型、快速布局化工品贸易的密尔克卫。2)跨境电商物流:需求旺盛+运力紧缺加速行业资源向龙头聚集,建议关注资源整合优势突出、布局跨境电商物流的华贸物流。
机场:国内线、国际线复苏分化,免税议价权或下降。4 月部分一线机场国内旅客吞吐量已超过19 年同期水平,而国际旅客吞吐量恢复程度不及19年的5%。机场盈利弹性靠免税,上海机场重签免税协议导致盈利弹性消失;同时免税渠道竞争格局生变,海南离岛免税政策大幅放宽,机场不再“一家独大”。随着国际客流恢复,机场议价能力有望改善,但仍取决于免税合同的谈判以及免税渠道的竞争格局发展。
风险提示:疫苗普及进程低于预期风险、宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。
相关报告
交通运输区块链白皮书2020
1669
类型:行研
上传时间:2020-11
标签:交通运输、区块链、白皮书
语言:中文
金额:5积分
CB-Insights-埃隆·马斯克正在颠覆的8个行:从能源到交通运输到医疗保健
1299
类型:专题
上传时间:2021-10
标签:医疗保健、能源、交通运输
语言:英文
金额:5积分
交通运输行业跨境电商物流行业专题:宽赛道、高成长、待巨头-20200928-37页
1235
类型:行研
上传时间:2020-09
标签:交通运输、跨境电商物流
语言:中文
金额:免费
交通运输行业快递出海系列深度:东南亚电商物流市场,中国快递企业进击国际化业务第一站-20210302-27页
1179
类型:行研
上传时间:2021-03
标签:交通运输、东南亚电商物流
语言:中文
金额:免费
京东物流-2618.HK-京东物流的天花板在哪里?-20210702-36页
1176
类型:公司/个股
上传时间:2021-07
标签:京东物流、物流、交通运输
语言:中文
金额:免费
交通运输行业:碳达峰、碳中和背景下交运行业投资策略-20210318-51页
1121
类型:行研
上传时间:2021-03
标签:交通运输、碳达峰、碳中和
语言:中文
金额:免费
喜相逢集團控股有限公司2021上市招股书
1113
类型:公司/个股
上传时间:2021-08
标签:喜相逢、交通运输、招股书
语言:英文
金额:5积分
交通运输行业中国基础设施REITs之城市轨道交通篇:城市血脉,畅通未来-20210311-30页
1060
类型:行研
上传时间:2021-03
标签:交通运输、REITs、轨道交通
语言:中文
金额:免费
交通运输行业物流专题系列报告12:深度解读京东物流招股说明书-20210301-24页
959
类型:行研
上传时间:2021-03
标签:交通运输、物流、京东物流招股
语言:中文
金额:免费
京东物流-2618.HK-深度研究报告:大物流时代系列研究(二),内看与京东生态正向循环,外看数智化供应链市场迎风启航-20210630-64页
952
类型:公司/个股
上传时间:2021-07
标签:京东物流、物流、交通运输
语言:中文
金额:免费
积分充值
30积分
6.00元
90积分
18.00元
150+8积分
30.00元
340+20积分
68.00元
640+50积分
128.00元
990+70积分
198.00元
1640+140积分
328.00元
微信支付
余额支付
积分充值
应付金额:
0 元
请登录,再发表你的看法
登录/注册