2021年6月宏观经济报告：内需恢复值得期待，政策担忧逐步弱化-20210527-20页

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2021年6月宏观经济报告：内需恢复值得期待，政策担忧逐步弱化-20210527-20页

# 宏观经济 # 内需恢复大小：0.82M | 页数：20 | 上架时间：2021-05-31 | 语言：中文

类型: 宏观

上传者: FF

撰写机构: 渤海证券

出版日期: 2021-05-27

摘要：

就外部环境而言，欧美疫情向好令需求端持续改善，而印度等新兴经济体依旧严峻的防控态势则令供给持续受限，结构性供需缺口令通胀预期高涨，而且美国的财政刺激也在一定程度上压制了劳动力的供给，并对其国内通胀产生了推波助澜的作用。然而，一方面受制于美国财政刺激对低利率环境的需要，另一方面供给承压和刺激主导下的需求回升难以依靠货币紧缩加以对冲，因此美联储的真实行动为时尚早。

就国内经济而言，经济延续改善，但是结构性问题依旧突出，供需缺口仍是国内出口超预期增长的关键，并主导了生产的活跃；然而，在内需方面，制造业投资明显改善的同时，消费增长则有所弱化。展望来看，出口方面，低附加值产品将成为出口增速延续强势的关键；投资方面，房地产投资恢复空间有限，制造业投资最值得期待，而基建投资则依旧呈现相机抉择的特性；消费方面，其持续改善的路径并未改变，但芯片短缺对汽车销售的制约在未来一段时期或将进一步强化，从而不利于消费数据的改善速度；生产方面，短期内工业增加值同比增速的高位运行难改其逐步下行的演变趋势。

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