食品饮料行业2021年中期投资策略：坚守龙头，把握弹性，关注改善机会-20210507-31页

# 食品饮料 # 2021中期 # 策略大小：2.23M | 页数：31 | 上架时间：2021-05-17 | 语言：中文

食品饮料行业2021年中期投资策略：坚守龙头，把握弹性，关注改善机会-20210507-开源证券-31页.pdf

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类型: 行研

上传者: 资料分享客栈

撰写机构: 开源证券

出版日期: 2021-05-07

摘要：

1.市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，主要源于估值回落

2021年1-4月食品饮料板块下跌3%，跑输沪深300约1.5pct，在一级子行业中排名第十七，其中其他酒类（+17.0%）、啤酒（+2.3%）、食品综合（+1.1%）超额收益明显。涨幅分解来看，股价下跌主要源于估值回落：食品饮料2021年1-4月PE较2020年底回落17%，预计2021年净利增长18%，两者共同作用，年初至今板块市值下跌3%。

2.2021年产业节奏：节前局部区域疫情扰动，一季度白酒旺销，大众品快速恢复

（1）从需求端来看，一季度是白酒传统的消费旺季，春节期间疫情控制较好，消费需求有明显增长。从渠道层面来看渠道库存处于低位，预计二季度也将实现较快增长。（2）疫情导致消费场景缺失，大众品2020Q1基数较低。2021Q1疫情得到有效控制，出现较快恢复。2020Q2考虑到高基数效应，增速可能回落。下半年估计表现平稳。

3.产业变化趋势：商品定位精准、渠道持续精耕，市场行为更加规范

2021年食品饮料产业变化在于：一是随着社会发展，年轻消费群体成为主流，产品定位更加考虑年轻人诉求，商品定位年轻化、功能健康化、口味多元化。二是商业模式由“大商制”向“精耕制”过度，通过渠道精细化管理来获得红利。已实现渠道精耕的企业，开始由增强渠道推力，向服务消费者转变。三是部分行业不断挖掘细分领域或自行定义细分市场，在各自优势市场进行差异化竞争，市场竞争正变得有序化。

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