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平稳过渡，关注白电旺季经营弹性：疫情冲击下家电行业2020年经营仍实现平稳过渡，2021年一季度，家电行业经营稳步恢复，主营收入在同期低基数背景下增速弹性创下历史新高，对比2019年同期收入规模小幅下滑。盈利端来看，尽管短期原材料价格环比大幅提升、人民币汇率明显波动，但在同期低基数背景下，四季度及一季度行业盈利能力均实现大幅改善并带动业绩获益更优增长。当前时点，逐步临近空调销售旺季，考虑到龙头渠道经营模式已发生变化，旺季对收入影响权重加大，需重视后续空调业务爆发力。
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