行业综述:
从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看,本周航运板块、航空板块、物流综合大幅上涨,物流综合跑赢大盘后继续快速回升,航运板块也直追大盘。
投资建议:
航运:苏伊士运河临时关闭,或将造成航运运费市场巨大波动。集运板块中欧线运价或将推升。假设每周亚欧航线配置 11条船,由于绕航非洲,以 17 节航速(行业平均航速为 13 节),单向需要多花费 1 周左右时间,如果持续拥堵那么双向将增加 2周航行时间。目前欧线每周约有 27 个航次,需要大约 297 艘船舶,持续拥堵需要 13 艘船舶维持周班,那 297 艘船舶每周只能运作约 23 个航次,周度运力将减少约 15%。即使苏伊士运河拥堵解决,由于拥堵造成的后遗症也会显现。由于拥堵船舶造成船期混乱,欧线或出现大量空白航班。同时大量的船舶排队过河,持续的影响也将拉长,欧洲港口由于大量船舶集中到港也将导致港口新的拥堵。周转变慢也会导致缺箱的情况再次发生。叠加近期欧线装载率明显回升,甚至出现爆仓现象,欧线价格止跌回升将是大概率事件。欧线价格回升将会产生类似美线的虹吸效应,带动其他航线运价上涨。美线方面,零售商开始提前运输返校季商品和假期商品。大型零售商在美西 2500 美元/FEU、美东 3500美元/FEU 的水平长约。CMA -CGM 向亚马逊提供 3 年的长期销售合同,总标箱 200,000 TEU 价格低于一年期长约价。预计整个4 月份美线都将保持满舱。为了保持供应链稳定性,大型零售商开始转变一年期长约合同至更长期,这也逐步验证了我们之前行业从周期走向价值的判断,行业价格中枢上移是确定性事件。我们继续维持中远海控、海丰国际“买入”评级。
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