估值跟踪（五）：估值雷达第五期，毛利率视角寻找优质赛道-20210325-20页

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估值跟踪（五）：估值雷达第五期，毛利率视角寻找优质赛道-20210325-20页

# 估值 # 毛利率大小：1.80M | 页数：20 | 上架时间：2021-03-26 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: ghq.sjz

撰写机构: 长江证券

出版日期: 2021-03-25

摘要：

我们认为，优质赛道应该具备的供给侧特征：1、龙头企业经营规模可不断扩大，市占率逐步提高或高位稳定；2、龙头经营效率和盈利能力可提升，在行业下行期/出清期龙头的优势或更加明显。而龙头企业无论是提高生产效率、降低生产成本，还是通过增强产业链议价权来降低原材料成本/提升产品附加值，这些竞争优势都能直接体现在企业的毛利率上。对比非金融石化行业的龙头公司和万得全A（除金融石化）上市公司毛利率，我们发现2017 年后龙头企业与全A 企业在毛利率上的差距正呈扩大趋势，这或许为我们从毛利率指标入手寻找优质赛道，提供了一个思路。

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