 各尺寸价格情况：

 小尺寸方面：2月小尺寸面板价格小幅上涨，涨幅在5.3%以内，自20年5月至21年2月，小尺寸累计涨幅达3.7%-28.6%。主要源于：需求端，终端需求逐步复苏，叠加品牌补库，供应链紧张情绪下厂商备货积极；供给端，上游TDDI、驱动IC等零组件结构性缺货难解，叠加NEG停电、AGC爆炸减少玻璃基板供需紧张并提供价格支撑。短期看，手机需求已逐步复苏，低端拉货较为强势，但随行业升级高端需求有望逐步释放，5G换机将进一步拉动小尺寸面板需求；中长期看，小尺寸显示技术升级路径成熟，OLED/LTPS/a-Si技术依次迭代，我们看好OLED未来发展。

 中大尺寸方面：平板、笔电市场，2月平板涨幅2.7-3.4%，笔电涨幅2.3-5.8%，自20年5月低点至21年2月已连续9个月全面上涨，期间平板涨幅10.8-15.9%，笔电涨幅7.9-30.2%。主要系后疫情时代在线教育/居家办公趋势下中尺寸面板需求强劲；供给端，上游驱动IC等零组件缺口或将持续至Q1。中短期看，预计供需景气仍将持续，长期而言，随着厂商转产及新增产线投建，供需逐渐走向均衡后，价格或将趋于稳定。

 大尺寸方面：2月电视面板价格全面上涨，环比上涨4.3%-5.8%超预期。自20年5月低点至21年2月已连续9个月全面上涨，期间32”/43”/50”/55”/65”涨幅分别为115.2%/76.8%/91.9%/78.5%/45.8%，21年1-2月32”/43”/50”/55”/65” 分别上涨9.2%/7.0%/11.5%/7.9%/7.6%，目前32”已回到17Q2价格高位。我们认为主要源于：需求端，宅经济带动加之财政刺激政策持续，海外需求强势叠加补库下游备货积极；供给端，由于IT挤占部分TV产能，上游IC、玻璃基板等材料缺口难补，TV面板供不应求有望持续至Q3。短期来看，NEG预估3月底恢复正常生产，AGC称3月起将减少30%的6代玻璃供应，同时IC短缺难解，供应链紧张情绪促使整机厂采购计划偏向激进，大尺寸上涨趋势仍强；中长期而言，考虑韩厂延迟退出及中国大陆面板厂新产线的爬坡，料供求缺口将逐步收窄，大尺寸面板价格有望趋于稳定。

 厂商数据：2月淡季不淡，中国台湾面板厂产能保持平稳，品牌商积极备货拉动大尺寸需求及价格，面板市场的重点公司同比营收均取得明显正增长。其中面板公司友达光电春节满载生产，2月营收同比+44.7%，环比+3.8%；群创光电各尺寸价格提升下受益多元化产品组合，营收同比+79.3%，环比+7.9%；瀚宇彩晶受益于行业景气及产品结构优化，整体产品ASP大增，2月营收同比+135.2%，环比-4.1%。偏光片公司力特光电2月营收同比+20.31%，明基材料营收同比+35.01%。显示驱动IC公司联咏营收同比+59.61% ，天钰营收同比+73.29%。我们认为面板中上游供不应求仍将持续，后续各公司营收走势有望持续受益行业景气。

 主要产品出货量情况：1月TV面板出货同比+1%，主要由于电视面板需求旺盛，中韩电视厂商采购计划积极，21Q1淡季不淡；据Omdia，21Q1 LCD TV面板采购量有望环比+6%，同比+14%，创历史新高。1月监视器面板/笔记本面板/平板电脑面板出货量同比分别+25%/+51%/+97%，主要源于在线教育/办公需求强势，叠加厂商补库等拉动需求。