贵金属基本面分析-20230416-银河期货-26页

# 贵金属 # 基本面分析大小：3.45M | 页数：26 | 上架时间：2023-04-19 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: 智释雯

撰写机构: 银河期货

出版日期: 2023-04-19

摘要：

 美联储3月加息25bp，联邦基金利率区间到达475-500，符合市场预期。

 美联储采用组合策略在稳金融和抗通胀之间寻求最优解：临时扩表+加息  美联储暗示由于银行系统的震荡，本轮的加息终点已经临近。

 市场预期和美联储声明的降息路径产生了较大的分歧。

 鲍威尔等联储官员表示今年不会降息，还有再加息一点的可能，点阵图也和 12 月 FOMC 给出的加息终点相比变化不大  但市场交易员仍押注下半年开启降息通道，抢跑交易降息预期，使得伦敦金本周中突破上周的前高（2031.9美元），再创1年内最高、历史第3高点（2047.65美元）。

 目前降息时点和幅度的博弈还不充分，市场对降息的宽松定价仍然在进行调整和修正，贵金属冲高后周五回吐涨幅。

 美元偏弱，但在100.8关键位置受到支撑。由于市场普遍预期未来美联储加息的幅度或小于欧洲和英国央行，美元走弱，跌到2月2日以来的低位，但目前受到支撑；同时，上周10年国债收益率反弹，实际收益率也在周四周五小幅走高，贵金属随之承压走低。

 上周经济数据总体指向美国通胀回落，CPI、PPI、当周初请失业就人数均指向经济降温，使市场前期对流动性宽松的交易情绪浓厚，贵金属计入过多投机性溢价；而实际上CPI仍处于高位、核心CPI也小幅反弹，PPI同比虽然回落到2.7%，但从历史来看，距离美国发生经济衰退时的水平还有距离，所以尽管周五的零售数据低于预期，伴随着投机者的获利离场，贵金属在周五依然以回吐涨幅收尾，勉强站于 2000关口之上。

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智释雯

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