可转债研究：如何看待转债估值小幅走阔-20230326-24页

# 可转债 # 转债估值大小：1.87M | 页数：24 | 上架时间：2023-03-28 | 语言：中文

类型: 策略

上传者: 范泽林

撰写机构: 兴业证券

出版日期: 2023-03-26

摘要：

如何看待本轮转债估值的走强

⚫ 目前百元平价26.93%也已经接近于今年2 月初的高点（27.63%），近两周抬升幅度接近2%。从抬升的核心方向来看：1）一些高关注度/高价品种估值出现明显抬升。2）权重中，部分本轮正股反弹的品种实现反弹，但非全局性。3）次新券在定价上也有所抬升，这表现出转债的交易情绪明显提升。4）余额4 亿、流通盘2 亿的测绘转债涨停，表现出情绪较高。

⚫ 转债依然未摆脱负债端资金未能获得补充的现状，那么这可能会束缚估值的进一步抬升。并且市场自发具备学习效应，在资金稳定性强的条件下，市场的底部向上抬升的可能性依然较大。同时，权重品种同样受到转债资金充裕程度影响，更看负债端的反馈，依然难以有所表现。而本轮市场风格上对转债的正面影响可能偏局部，这也影响对于本轮反弹幅度的判断。

⚫ 综合来看，转债本周的反弹带来的估值抬升，持续性可能依然有限。转债整体上依然处于震荡区域，想要快速突破的难度依然很大，更好的配置时点依然需要等待，依然建议以进攻性（AI 扩散等方向）+期权价值（低位传统赛道、复苏方向）作为配置的重心。

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