比较优势导致市场 集中度不断向龙头集中。从美国发展历程来看，比较优势主要体现在成本优势、公司抗风险能力以及产品的溢价。美国禽产业通过垂直一体化，增加了产业链抗风险能力，并且通过运用新技术，不断降低成本获取低成本优势。以此优势为基础，相关公司通过大幅扩建产能以及并购扩张带来公司的高成长，产业集中度不断提升。此外，高效率以及高度标准化生产促使美国肉鸡产业成为世界上经济效益最高的养殖系统，也形成了像Tyson，JBS 这样的肉质品生产巨头。但由于通过竞争残存的企业普遍是高效率企业，鸡价不断走低，最终在1970s 导致了美国鸡肉产品出现了极端低价，促使龙头公司一方面加大并购力度，另一方面促使相关公司向下游进行转型。

产品力、渠道力、品牌力推动产品溢价及利润增长。1970s 后，美国肉鸡行业在控制成本外需要寻找新的突破点。此时，在公司端：相关公司不断加大鸡肉产品研发，鸡肉产品SKU 迎来爆发性增长，并且产生了多种爆品，相关产品逐渐从标准化产品发展成为差异化产品。渠道上，相关公司一方面在B 端渠道稳步发展，通过嫁接B 端的仓储、物流系统，带动公司低成本进入C 端渠道，C 端的销量迅速崛起。在行业端：受美国人均收入提升带来的消费升级影响，美国中产阶级的健康意识不断增强，促进了鸡肉需求重新提升。随着多产品与多渠道布局日趋完善，促进相关品牌形成，最终带来产品溢价，利润提升。

把握国内发展机遇，走规模化和品牌化道路。近年来，由于国内大型鸡肉生产厂商的产能大幅扩充，我国鸡肉市场集中度向龙头进一步集中，公司成长性凸显。此外，由于竞争加剧，鸡肉价格维持低位，国内鸡肉生产商也不断向下游进行扩张，目前我国白羽鸡深加工食品款式相对较少，发展空间巨大，将成为价值挖掘点。目前我国鸡肉消费端都具备相应的需求基础，生产端具备了部分竞争优势，为向品牌化扩张奠定了基础。

投资建议：推荐养殖业中企业有高品牌价值，注重下游深加工能力的优秀标的：圣农发展、湘佳股份、温氏股份、立华股份。