3月债市量化分析：关注较强信贷需求下的中端机会-20230228-15页

# 信贷需求 # 债市大小：1.75M | 页数：15 | 上架时间：2023-03-02 | 语言：中文

上传者: 范泽林

撰写机构: 德邦证券

出版日期: 2023-02-28

摘要：

 2 月债市偏弱的表现主要是由信贷需求较强和央行流动性投放偏谨慎导致的，展望3 月，我们认为信贷压力可能仍相对较大，资金面或将仍维持紧平衡，如信贷投放规模不及预期，资金面可能会有一定的转松，但7 天利率均值回归至此前2 甚至1.8 以下的概率相对较小，另外大规模信贷投放后的基本面修复预期将影响长端下行空间，因此3-5 年中等久期品种可能会有一定的机会。

 我们以利率债基金为基础，分析其2 月杠杆和久期表现，整体来看，各基金的杠杆均有一定的抬升，久期则有明显的下降，其中2 月表现前25%的基金的杠杆相对较为谨慎，久期则处于偏中性的水平。

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