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消费建材：精彩的2020 年，关注2021 年的三个焦点
2020 年板块精彩纷呈，收益率全市场靠前，板块的投资价值获市场认可。行业呈现新变化，如从单品驱动到多品驱动、从大B 延伸至小b/C 端渠道。
2020 年该两类公司展现的业绩增速并未有差异，且2021 年大致将延续。此两种模式在不同行业和公司层面发展有快有慢，核心原因是行业属性和企业发展阶段决定，单品和多品，大B 和小B/C 模式并无天然的优劣性。
2020 年我们发现以保碧基金为代表的产业资本横空出世，且初步形成了一个泛产业链的生态圈，预计未来几年借助产业赋能和资本纽许多细分领域的集中度将进一步提高。
2020 年我们深刻体会格局和估值的关系，清晰的竞争格局、具备突出行业地位的龙头公司享受了估值溢价，背后是市场更加在意增长的确定性，2021年有一些子行业的格局愈发清晰，龙头地位逐步确立，是值得我们重视的，如木门领域。
2021 年是房地产竣工的上升周期，我们认为投资主线可归纳为：1）平台型（多品、多渠道）发展是经营模式的升级，需匹配更高的管理能力，现阶段处于领先阶段的东方雨虹、北新建材、坚朗五金和东鹏控股；2）单品/单渠道能力突出且未来几年成长性被市场低估的公司，推荐科顺股份、帝欧家居(轻工联合覆盖)、蒙娜丽莎、亚士创能；3）产业基金赋能下的建材新势力代表奥佳华，关注上海天洋。
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