电气设备行业：电动车跨越拐点一往无前，风光平价初年空间可期-20201222-71页

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电气设备行业：电动车跨越拐点一往无前，风光平价初年空间可期-20201222-71页

# 电气设备 # 电动车大小：2.80M | 页数：71 | 上架时间：2020-12-23 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 国盛证券

出版日期: 2020-12-22

摘要：

新能源车：长短周期共振，拐点之后趋势确定。中、欧、美Q3 新能源车销量拐点向上，2021 年销量望全面实现高增。1）国内：国家级补贴政策退坡幅度温和，不同类型“优质供给”驱动2020 年的消费需求，2020 年销量超预期，2021 年优质新能源车供给不断涌现，销量高增可期。2）欧洲：在碳排放政策压力下，1-2 月销量同比增长124%/106%，增长强劲。3-4 月疫情爆发，销量同比44%/-12%，需求有韧性，5 月补贴政策超预期，高增势头持续，全年销量同比望翻倍，展望2021 年更多元的供给望驱动欧洲市场的延续高速增长。3）美国：8 月起美国新能源车销量同比转正，9 月销量继续攀升，销量拐点已现，伴随新能源车相关政策转暖及特斯拉新车型上市，2021 年销量或呈高增趋势。我们预计全球新能源车2021 年销量望至465万辆，同比增长51%。产业链中游2020 年7 月排产重新回升，Q4“淡季不淡”继续上行。需求的快速上行使中游部分环节供需改善，价格开启上涨通道，其中六氟磷酸锂：2020 下半年维持紧平衡，价格已进入上涨通道。磷酸铁锂：渗透率有望提升，价格正稳中有升。铜箔：供需格局持续改善，价格触底反弹。产业链部分环节涨价是阶段性供需偏紧的结构，但侧面证明需求增长超出此前预期。我们建议紧握新能源车产业链赛道价值，以成长视角把握投资机会。推荐3条主线：1）一线龙头，业绩确定性高：宁德时代、天赐材料、亿纬锂能、恩捷股份、当升科技、璞泰来、宏发股份、新宙邦；2）阶段性供需错配，有涨价预期的高景气环节：天赐材料、嘉元科技、德方纳米；3）二线标的，存在较大预期差：中科电气，星源材质。

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