机械设备行业崛起系列之二：国产替代正当时，全球视角下的减速机专题-20201217-39页

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机械设备行业崛起系列之二：国产替代正当时，全球视角下的减速机专题-20201217-39页

# 机械设备大小：2.13M | 页数：39 | 上架时间：2020-12-21 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 广发证券

出版日期: 2020-12-17

摘要：

通用与专用减速机双赛道依托下游产业保持稳步增长。减速机全面应用于工业领域，产品种类繁多。根据BRC 的数据，2019 年全球减速机市场规模4052 亿元，15-19 年复合增速9.2%，行业扩张趋势与工业产值正相关。当前，亚太、欧洲地区成为减速机设备主要市场，19年占比超过80%。通用减速机市场格局大而分散，主要厂商包括德国的SEW、Flender 和伦茨，意大利的布雷维尼、邦飞利，日本住友等。根据年报的披露，SEW和Flender 2019年减速机业务收入分别为257、166 亿元人民币，市占率为6.3%、4.1%，整体集中度较低。专用减速机主要用于工业机器人等领域，技术难度大、行业壁垒高，竞争格局集中，其中RV 和谐波减速机市场基本被日本纳博特斯克与哈默纳科垄断。

 提升产品力与销售力是海外减速机企业成功必经之路。纵观SEW、纳博特斯克等海外龙头历史，其发展存在4 点共性：1.下游市场多领域扩张，从而打开发展空间。根据年报的披露，哈默纳科2019 年下游市场除工业机器人（占比44.9%）外，还包括半导体（11.2%）、机床（6.4%）、电机（5.7%）等。2.多品类布局完善，纵向产业链的延伸提升企业产品力；3.积极外延式扩张，以并购实现产品布局、市场扩张。2004 年以来，纳博特斯克先后对9 家公司实行并购，在铁路车辆、商用车辆、自动门及液压设备等行业突破。4.重视渠道建设，经销商的培养和全方位服务提供形成渠道护城河，根据年报的披露，国茂股份2019 年经销商收入比例超过57%。

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