新能源行业：光伏行业顺周期，明年正式迈入高成长期-20201204-31页

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新能源行业：光伏行业顺周期，明年正式迈入高成长期-20201204-31页

# 新能源 # 光伏大小：1.17M | 页数：31 | 上架时间：2020-12-08 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YLY.sjz

撰写机构: 华安证券

出版日期: 2020-12-04

摘要：

今年以来行业表现较好，涨幅全市场第二电气设备指数本年度上涨64.5%，其中光伏设备涨幅为120%。

今年疫情下，行业表现出较强韧性，中长期空间可期。今年上半年，全球光伏装机受到疫情影响。1-10 月，我国光伏累计装机21.88GW，同比增长27.7%；光伏出口金额同比减少2.7%，考虑到今

年价格的下降，预计海外整体装机量同比增长约20%左右，说明光伏行业具有较强的韧性。彭博新能源预计，2019-2050 年电力需求年复合增速为1.6%，假设2050 年光伏发电占比达到25%，预计光伏装机增长约13 倍，年复合增速预计在9%左右。

投资主线一：行业高增长，龙头优势持续加固全球经济活动恢复，光伏装机重回高增长，新兴市场增速将快于主力市场，更多国家将进入GW 装机级别。短期来看，我们预计2021 年装机预计为170GW 左右，增速在30%-40%之间。硅料新投产能较少，明年供给持续紧张，价格将维持高位；单晶比例将继续提升，硅片龙头强者恒强，扩产快份额提升，价格承压；高效产品占比提升，随上游硅片价格下降，电池/组件环节盈利触底回升；逆变器国产替代加速，明年业绩继续高增长。受益于行业增长，龙头公司的产能持续扩张，市占率提升，抗周期的能力增强。建议关注行业龙头隆基股份、通威股份，同时建议关注逆变器企业阳光电源、固德威、锦浪科技。

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