自4月19 金融市场首次普跌以来，全球市场由通胀转滞胀的交易逻辑转向滞胀转衰退的交易逻辑，美元指数与铁矿石收盘价呈现出较高的负相关关系。

 目前美国通胀水平仍处历史高位，美联储加息仍存较大空间，美元指数或将进一步上升突破高位，铁矿石易跌难涨，基于目前盘面价格，矿价仍存进一步下跌的空间。

 国内方面，M2 同比增速自 4 月开始超过社融增速，虽然增速差幅有所收窄，但仍反应实体经济较差。

 房地产方面，最新 9 月数据显示，房地产销售同比下降 16.16%，降幅略有所收窄，房地产资金来源同比降幅较上个月持平，但购置土地面积同比降幅由 8 月 56.6%扩大至 65%，新开工面积同比仍下降 44.36%，数据反应四季度下游需求难有增量，20 大房住不炒的基调已经侧面透露出的对资本要素的弱化使得市场对于第四季度形成一致的悲观预期，终端需求仍是铁矿石最主要的利空因素之一。

 10 月 21 日, 铁矿石国内到港量为 2368.40 万吨,较上周增加 255.90万吨，年累计为 92981.50 万吨,同比减少 2.87%，同比降幅反而有所收窄，就到港量数据来看，铁矿石整体供给的降幅远小于需求端的降幅。

 10 月 28 日,247 家钢厂高炉开工率为 81.48%,已连续减少 3 周,产能利用率为 87.64%,较上周减少 0.70%,日均铁水产量为 236.38 万吨,较上周减少 0.70%;10 月 20 日,粗钢日均产量为 206.49 万吨,减少 2.03%, 已连续减少 3 期。下游需求端周度数据已经开始出现明显转弱迹象，在目前高炉开工率和产量利用率下降的通道上，铁矿石盘面价格或将进一步下跌。

 需求端，节后高炉开工率和铁水、粗钢产量将会见顶回落，虽然基建增速有所上升，但基于房地产端的持续疲软，预计下游需求四季度较为悲观，矿价或存较大下跌空间。

 综上，结合国内外宏观情况和铁矿石自身基本面预计铁矿石盘面存在较大下跌风险。