⚫ 9 月，碳中和指数整体表现较弱，跌幅达 11.40%，跑输沪深 300 指数，月度走势连续两个月下跌，跌幅合计达 17.52%。按照中信三级行业分类，截至 9 月底，碳中和指数行业权重按总市值分类占比情况来看，排名前五的行业占比分别为乘用车 18.3%、锂电池 17.8%、太阳能 17.6%、水电 6.7%、电力电子及自动化 4.7%。

⚫ 煤炭：原煤生产保持稳定，进口由降转升。8 月份，生产原煤 3.7 亿吨，与上月基本持平，同比增长 8.1%，增速比上月回落 8.0 个百分点，日均产量 1195 万吨。进口煤炭 2946 万吨，同比增长 5.0%，上月为下降 21.8%。1—8 月份，生产原煤 29.3 亿吨，同比增长 11.0%。进口煤炭 16798 万吨，同比下降 14.9%。

⚫ 钢铁：粗钢产量同比由降转增，生铁产量同比降幅收窄。1-8 月，我国生铁产量 58217 万吨，同比下降 4.1%，粗钢产量 69315 万吨，同比下降 5.7%，钢材产量 88465 万吨，同比下降 4.3%；8 月，我国生铁产量 7137 万吨，同比下降 0.5%，粗钢产量 8387 万吨，同比增长 0.5%，钢材产量 10833 万吨，同比下降 1.5%。黑色金属冶炼和压延加工业行业增加值同比降幅收窄，下降 1.3%。

⚫ 9 月，全国碳市场交易热度继续下降，挂牌协议交易大幅下滑，且无大宗协议交易，CEA 价格微跌。根据上海环境能源交易所发布的数据， 9 月全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 10,810 吨，总成交额 634,565.00 元。挂牌协议交易月成交量 10,810 吨，月成交额 634,565.00 元，最高成交价 59.00 元/吨，最低成交价 57.00 元/吨，9月最后一个交易日收盘价为 57.50 元/吨，较 8 月最后一个交易日下跌 0.86%。截至 9 月底，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 195,157,737 吨，累计成交额 8,559,366,239.58 元。

⚫ 韩国碳市场 9 月碳配额价格连续两月小幅下跌，成交量及金额相较上月均呈现小幅下滑。KAU22 价格 9 月 30 日收盘价为 27500 韩元/吨，涨幅达-0.36%，连续两月下跌；成交量共计 681432 吨，平均日成交量为 34072 吨，日成交量最高为 174249 吨，月度成交金额为 184.81亿韩元。欧盟碳市场 9 月碳配额价格大幅下跌，月度成交量继续增加。

EAU 价格 9 月 1 日收盘价为 80.33 欧元/吨，9 月 30 日收盘价为 66.52欧元/吨，下跌 17.19%。月度成交量共计 6.03 亿吨，平均日成交量为 2728.66 万吨，日成交量最高为 4950.70 万吨。

风险提示：（ 1）宏观经济加速下行；（2）地缘冲突加剧；（3）疫情反复