1.生猪:四个维度解析新周期的“同”与“不同”猪周期布局转入头均利润及周期利润兑现阶段。我们预期猪价高点规律及景气阶段延续时长符合常规猪周期。成本优势企业及产能释放节奏较快企业或由此受益,养殖企业成本下降能力亦将成为后一阶段市场关注重点。推荐成本优势及出栏规模优势企业牧原股份;养殖成本持续下降,头均盈利具备相对优势的温氏股份;兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧。受益标的:新希望、华统股份、天康生物、傲农生物等。
2.肉鸡:禽价景气上行,下游消费跃迁,上游自主可控需求端受益于连锁餐饮企业前期逆势扩张,及后期同店盈利能力同环比改善。供给端,关注秋冬季海外种鸡主产国禽流感疫情及祖代引种政策变化。近期,国内白羽种鸡马立克氏病和肝破裂发病比率提升,商品鸡质量出现了较为明显的波动。推荐白羽肉鸡一体化龙头企业圣农发展,及全国白羽肉鸡养殖龙头企业禾丰股份,受益标的:益生股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品等。
3.动保:猪鸡价格共振上行,动保板块业绩改善猪用疫苗销售压力将得到缓解,动保企业预迎来营收、业绩双增。当前动物疫苗板块估值处于历史低位,板块配置安全性较高,优选产品优势、产品管线优势、销售渠道优势企业。推荐普莱柯、科前生物。受益标的:中牧股份、回盛生物。
3. 种子:玉米种粮景气度同步性高,转基因商业化东风已至种业振兴大背景下,转基因商业化将开启我国种业发展新格局。我国传统及转基因种业市场格局仍待改写,种源安全政策背景下,具备优异育种创新能力的企业将在未来实现市占率的进一步提升,并在政策红利期充分受益。推荐转基因性状龙头大北农、国内传统玉米育种龙头登海种业。相关受益标的:隆平高科、先正达(拟上市)等。
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