2020 年前三季度电子行业合计实现营收16629.69 亿元，同比+5.67%；归母净利润866.37 亿元，同比+24.39%。总体而言，上半年疫情虽然对电子行业形成一定冲击，但行业增长动能充足，盈利能力改善明显。

细分领域表现分化，半导体、消费电子表现亮眼。半导体：2020 年前三季度SW 半导体指数整体实现营收1037.80 亿元，同比+18.18%；实现归母净利润101.68 亿元，同比+105.42%。自2019 年以来，国产化替代加速发展，面对贸易摩擦，行业的自主化将变得越来越重要，产业链从上游设备材料、到设计、制造和封装等环节持续突破，上市公司盈利能力大幅增长。消费电子：2020 前三季度32 家公司合计实现营收6079.18 亿元，同比65.82%；实现归母净利润302.17 亿元，同比+100.09%。TWS 耳机等穿戴设备依旧是高潜赛道。10 月中旬，苹果发布12 系列，5G 手机迭代有望激发新一轮换机潮，手机销量有望高增。PCB：2020 年前三季度，SW 印刷电路板指数实现营业收入合计1025.76亿元，同比+9.12%；实现归母净利润91.05 亿元，同比+6.89%，受益于5G 建设的拉动，行业供需双增，规模效益凸显，业绩成长可期。显示器件：2020 年前三季度，SW 显示器件III 指数整体营业收入2600.09 亿元，同比+3.70%；整体归母净利润58.98 亿元，同比-10.51%，净利润虽仍在底部徘徊，但利润端增速已触底反弹。韩厂退出，产能格局重构，三季度受海外主要区域终端销售和渠道补货需求拉动，供需失衡改善，价格持续上升，行业复苏在即。安防：我们以海康威视和大华股份两家公司作为安防行业的代表企业。2020 年前三季度，两家公司营收合计581.87 亿元，同比3.41%；归母净利润合计112.64亿元，同比+13.72%。虽然2020 年一季度受中美贸易摩擦持续升级及疫情冲击影响，营收、净利润增速双下滑，但二、三季度外部需求逐步回暖，各业务端均实现复苏，行业韧性强劲。