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2021年证券行业投资策略:投融资端改革并举,精选各业务线龙头-20201117-32页

# 证券 # 投融资端改革 大小:2.32M | 页数:32 | 上架时间:2020-11-15 | 语言:中文

类型: 行研

上传者: sunyudie

撰写机构: 申万宏源

出版日期: 2020-11-17

摘要:

发展股权融资,提升股票化率是趋势。中国2019年股票化率约59%,显著低于美国(>160%)、日本(>120%);且我国股票化率显著低于非金融公司信贷占GDP比重(2019年为149%)。纵观国际,美国、英国股票化率长期高于非金融公司信贷占GDP比重;日本2015年至今股票化率高于非金融公司信贷占GDP比重。

 融资端改革如火如荼,股市步入扩容周期。2020年注册制改革已拓展至创业板,若2023E我国股票化率提升至85%,上市公司总市值将从8.5万亿美元扩容至15.1万亿美元(约100万亿元人民币),2019-2023E CAGR15.5%。

未来投融资两端协调发展是改革重点。融资端,未来将在全市场稳步推进注册制。但股票化率的有效提升需匹配投资端改革,从而要进一步完善市场交易与做空机制,丰富衍生工具,并引导更多中长期资金入市,优化参与主体。

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