汽车行业2021年度投资策略：“智能驾驭，电动未来”复苏的起点-20201117-72页

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# 智能汽车 # 电动汽车 # 投资策略大小：3.07M | 页数：72 | 上架时间：2020-11-18 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: FF

撰写机构: 招商证券

出版日期: 2020-11-17

摘要：

汽车行业：迎来景气回升周期，细分板块多点开花

乘用车：行业历经2 年半调整，自20 年3Q 起进入景气回升周期，看好此次复苏的持续性。预计2021 年行业12.7%，其中2021 年上半年预计25%左右。

新能源汽车：电动车20 年1-3Q-18.3%，但C 端+9.7%。伴随优质供给增加、需求复苏及B 端恢复，预计2021 年+45%。燃料电池2021 年值得重点关注。

商用车：国五升国六是持续行业大机会，客车迎来均值回归。国六后处理预计2021 年创造千亿市场，相关龙头显著受益；客车历经补贴退坡、疫情影响，2021 迎来需求恢复、置换高峰，盈利改善带来均值回归。

“智能驾驭，电动未来”是行业大趋势。

1、整车：电动化、智能化。电动化迎来C 端放量，智能化硬件实现新架构、软件端重新定义汽车。

2、零部件：高端化、模块化、国际化。高端化带来ASP 提升，模块化具备品类拓展，疫后海外带来国际化新机遇。

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