光伏:硅料价格止涨或改善下游盈利,电池片新技术革命及海外储能需求快速提升有望带来新机遇。随硅料产能的爬坡逐渐完成,22Q4 硅料价格有望迎来拐点,或将带动整体下游环节的盈利恢复,硅片、组件环节单瓦盈利有望提升。22H1 以来,国内看,电池片环节降本增效路径百花齐放,先进供应商有望享受技术迭代带来α溢价;海外看,俄乌矛盾催化能源焦虑,欧洲储能装机量翻倍提升,我们预计未来即使俄乌矛盾靴子落地,新能源配储仍是强β,储能逆变器需求仍具备有力支撑。推荐:迈为股份、TCL 中环、天合光能、昱能科技、德业股份。
电动车:电池环节盈利改善明显,看好电动车产业链全年业绩高增。据 Marklines 数据,2022 年1-7 月全球电动车销量达473 万辆,同比+67%,其中国内销量达272 万辆,同比+121%,5 月份从疫情恢复销量强势反弹超市场预期,海外累计销量达201 万辆,同比+25%,受俄乌战争等负面影响增速有所放缓。预计国内全年电动车销量约650 万辆,全球约1050 万辆,同比增长60%以上。上游原材料除锂盐价格表现坚挺外其他材料均稳定或回落,随着Q1/Q2 之交电池厂的涨价,下半年电池厂商盈利有望持续改善,材料环节盈利改善相对小。推荐宁德时代、科达利、中一科技、恩捷股份、亿纬锂能、欣旺达、派能科技、鹏辉能源、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、中科电气、天赐材料、嘉元科技、壹石通。
风电:招标需求持续旺盛,H2 新增装机有望环比改善。根据比地招标等招标网站,我们不完全统计,22 年1-8 月国内风机招标量为80.76GW,同比 +157%,国内风机招标需求持续旺盛。随着疫情等影响因素逐步消退,以及风电装机旺季来临,22H2 风电新增装机有望环比快速增长,同时原材料价格高位回落,零部件企业盈利能力有望迎来拐点。推荐东方电缆、中天科技、五洲新春、明阳智能、天顺风能等。
工控&电力设备:工业需求短期承压,持续看好配网侧市场未来发展。因国内疫情反复、国际政治环境严峻等原因,22Q2 工控市场规模同比下降1.5%至764.08 亿元(来源:睿工业)。由于民间资本投资缺乏信心+PLC、低压变频器等产品线的自动化厂商期货延长,OEM 市场呈现颓势,22Q2 项目型市场延续Q1 季度优势仍优于OEM 型市场。随着风电、光伏等清洁能源装机量占比不断提升,叠加新能源大基地建设持续推进,国内特高压建设有望加速,持续看好配网侧市场未来发展。推荐汇川技术、麦格米特、公牛集团、宏发股份、良信股份、兆威机电、国电南瑞、四方股份、思源电气、安科瑞、中国天楹等。
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