保险行业：资产负债共振，保险迎来最佳配置时期-20201103-信达证券-27页

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# 保险 # 资产负债 # 保险配置大小：1.69M | 页数：27 | 上架时间：2020-11-01 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: sunyudie

撰写机构: 信达证券

出版日期: 2020-11-03

摘要：

负债端Q4 有望随疫情好转边际改善，拐点料在Q1 出现。年金险方面，

从今年股价分化表现来看，开门红奠定了全年保费和价值的基础，各家险企年底均积极转战开门红，不少公司已提前启

动预售。我们预测平安和太保有望成为最大的受益者，Q1 NBV 增速均有望达近20%。健康险方面，短期疫情催化保险

保障需求提升，同时监管红利不断释放，重疾定义修订、长期医疗保险费率可调等措施完善了健康保险的基础设施，在

供给侧给予健康险更多的支持，重疾老产品炒停以及前期被拒人群重新获得购买资格，行业保费规模有望迎来上涨。此

外，人力队伍不断夯实，在今年二季度以来加大清虚后明年有望实现量质齐升。资产端，十年期国债收益率从2.5%底部

上升至3.2%，经济基本面向好和货币政策的正常化对资金利率形成支撑。权益市场风格切换至蓝筹大白马，有利于提升

险企投资收益，有望带来超额收益。

 明年开门红预期较高。开门红是有效提高人力、奠定全年业绩

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