Unusually tight inventory situation. The market is struggling to bring edible oil supplies to satisfy global demand as the recent decision by the Indonesian government to control palm oil exports and the re-emergence of La Niña have capped export volumes. We add the recent Russia-Ukraine conflict into the mix, which could further tighten inventory, given both countries are major sunflower oil producers. As a result, the stock levels for edible oils will likely stay tight despite expectations of a production increase in 2H22.
Raise CPO price forecasts to RM5,000/t (2022F) and RM3,500/t (2023F). We estimate planters’ FY22-23 EPS to grow by 47-79% as a result, and lift our TPs by 1221%. The palm oil sector is now forecasted to grow FY22 profit by +52% YoY. Currently, we expect the street to be forecasting an average CPO price at RM3,450/t for 2022, leaving room for street earnings upgrades to take place. We also see scope for attractive dividend payouts, notably Sime Plant/Genting Plant with FY22E DY of 5.8%/5.6%.
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