食品饮料行业苏酒徽酒：升级加速，共迎繁荣时代-20220216-21页

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食品饮料行业苏酒徽酒：升级加速，共迎繁荣时代-20220216-21页

# 食品饮料 # 苏酒徽酒 # 升级大小：1.23M | 页数：21 | 上架时间：2022-02-17 | 语言：中文

类型: 行研

上传者: YXM-187

撰写机构: 华泰证券

出版日期: 2022-02-16

摘要：

苏酒徽酒，升级加速，共迎繁荣时代我们看好苏皖区域白酒升级速度超预期的机会：1）需求：苏皖区域经济繁荣支撑消费能力，消费场景端大众与商务消费迎复苏与升级，浓厚的消费氛围和向上的消费观念奠定升级基础；2）供给：酒企的单品培育与渠道模式契合升级需求；3）研判：区域次高端周期已至，以苏酒徽酒为先，中性预测 25 年江苏/安徽白酒市场 525/395 亿，21-25 年 CAGR7%/8%，我们判断苏皖两省全区域主流价位已升至 300-600/200-400 元，并正快速向上延伸至次高端顶部价位 600-800/400-600 元，区域龙头将以差异化竞争共享升级扩容红利，核心高价位产品加速放量，重点推荐苏酒徽酒龙头酒企。

需求侧：升级扩容有支撑苏皖区域白酒消费升级、扩容具三重支撑：1）消费能力：苏皖两省经济及人口全国领先，江苏 2021 年 GDP 及人均 GDP 分列全国第 2、第 3，安徽人均 GDP/固定资产投资/社零消费 20-21 年复合增速靠前，进入结构升级加速期；2）消费场景：商务与大众消费成为主要场景，2022 年疫情防控趋向精准化/常态化，苏皖两省春节旺季疫情控制较好，全国稳增长基调已定，大众宴席与商务宴请场景的复苏与升级有望加速；3）消费观念：浓厚的白酒消费氛围为白酒行业发展形成托力，苏皖地区白酒行业历史悠久/名酒辈出，当地消费者对于高价位白酒的接受度日益提升。

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