二月配置观点：权益型基金为中性观点，稳增长政策聚焦基建投资、消费、科技领域。虽然市场对于新基建落地的节奏仍有怀疑，但预期各部门将持续加码多项政策支持城乡绿色发展、双碳等清洁能源基础设施建设；虽然春节期间国内消费及旅游数据仍未恢复到2019年疫情前水平，但全球流动性收紧下应多配防御属性较强的必选消费板块；新能源产业链多企业业绩增速超预期，高景气得到验证且估值相对合理，长期逢低吸纳。

债券型基金为中性观点，在宽货币逐步计价，等待宽信用落地之际，面对的更多是时间问题，需考虑目前市场对于降息已经积极计价，10 年期国债收益率已经逼近 2.7%，继续追涨的安全边际在不断压缩，警惕回调风险，建议维持中性操作。

CTA 中长周期为中性偏空观点，在“稳增长”定调后，需求回升的预期已经在不断的price in，如果旺季国内需求恢复不及预期，叠加华北冬奥限产后的复产冲击、海外需求回落发酵，工业品届时面临回调风险。因此，尽管1 月份商品市场的趋势性行情为CTA 中长周期策略带来了不小的收益，但我们认为目前商品市场很难走出持续性的趋势行情，我们依然维持针对CTA 中长周期中性偏空的观点。

指数增强策略为中性观点，指增产品在1 月份的净值回撤更多是受到了来自于市场beta 表现较弱的影响，当下外部风险边际上有所缓释，关注稳增长的发力情况，如政策细节、相关的宏观经济指标修复程度，若市场情绪有所反转，带动beta 表现和成交额同步回暖，指增产品净值会有阶段性相应的修复机会，整体维持中性观点。

风险提示：疫情超预期反复，全球经济陷入停滞。中美贸易摩擦重启。受外部环境冲击，国内货币政策大幅收紧。海外经济复苏不及预期。